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基本与技术分析

债券和标准普尔500指数

图3:多元资产投资组合的丰收年

美国标准普尔500指数 (SPX)

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牛气冲天的2019!股债齐飞:标普500指数回报率31% 债券回报率7%-14%

图一:按资产类别划分总回报率

从2018年12月24日的低点开始,标普500指数的总回报率为40%。三年期和五年期的复合年回报率消除了这些极端的年与年之间的波动,更好地反映了与长期投资者更为相关的近期表现。多年回报率不错,但更接近历史平均水平。

其次,更具防御性、贝塔系数相对较低的资产在反弹中表现出色,这在回报率如此之高的情况下是一个不同寻常的结果。美国股市表现优于国际市场,而美国成长型和大盘股表现优于价值型和小盘股。

图二:2019年标普500指数的三个阶段

图3:多元资产投资组合的丰收年

第五,股市在年底时大幅上涨。美中贸易、英国退欧和经济数据方面的好消息都推动摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI all Country World Index)在过去四周上涨4.6%。这与2017年有相似之处,当时标准普尔500指数(S&P 500)的回报率为22%,在12月税收改革通过后强劲收市,然后在2018年前四周飙升8%(债券和标准普尔500指数 图4)。

图4:2019年与2017-2018年指数有一定相似之处

标准普尔500指数

标准普尔在资本市场上发挥了举足轻重的作用。自1860年成立以来,标准普尔就一直在建立市场透明度方面扮演着重要的角色。当年欧洲的投资者对于自己在美国新发展的基础设施投资的资产需要更多的了解。这时,公司的始创人普尔先生(债券和标准普尔500指数 Henry Varnum Poor)顺应有关需求开始提供金融信息。普尔出版的各种投资参考都是本着一个重要的宗旨,就是“投资者有知情权”。在过去的一个世纪里,金融市场变得越来越复杂,业内人士千挑万选最终还是认定标准普尔独立、严格的分析及其涉及股票、债券、共同基金等投资品种的信息是值得信赖的。标准普尔提供的重要看法、分析观点、金融新闻及数据资料已经成为全球金融基础的主要部分。

标准普尔500指数 发展历史

标准普尔向全球金融界提供了140余年的独立见解。该公司在1941年由标准统计公司及普尔出版公司合并而成,公司历史则可追溯到1860年。当时,普尔先生(Henry Varnum Poor)出版了《铁路历史》及《美国运河》,并以“投资者有知情权”为宗旨率先建立了金融信息业。时至今天,早已成为行内权威的标准普尔仍在认真严格的履行最初的宗旨。

标准普尔 500 指数 (S&P 500) 是如何计算的?

标准普尔 500 指数使用的加权方法是根据公司的总市值分配权重:

因此,与仅考虑每股价格相比,市值是对公司整体规模和价值的更好衡量标准。标准普尔 500 的市值加权方法也叫做浮动加权,即其仅考虑机构和散户间可公开交易的股份数量。因此,它不包括公司自有或政府持有的任何股份。

标准普尔 500 指数的计算

与道琼斯一样,标准普尔 500 采用标准普尔规定的除数计算。该指数的计算将 500 家公司的所有市值相加并除以该除数。例如,这 500 只股票的市值是 13 万亿美元,而除数被规定为 89 亿,则标准普尔指数值是 1,460.67。