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最佳技术交易策略

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高频交易的前世今生

元直Eric 于 2021-10-22 15:30:56 发布 13026 收藏

高频交易是啥?

高频交易(High Frequency Trading,HFT),一种高速度,高频次的交易方式,通过预设的计算机算法实现,具有低隔夜持仓,高报撤单频率,高换手率等特点。操作上体现出以下几种显著特征:
① 使用高速和复杂的计算机程序来生成、传递、执行命令
② 直连交易所的数据通道
③ 设立和清算头寸的时限很短
④ 大量发送和取消委托订单
⑤ 这样的交易方式加上高额的回报率 收盘时不留头寸

高频交易策略主要有三类:
● 套利策略包括跨期套利,跨交易所套利,统计套利等。
● 做市策略是当市场买卖价差较大的时候,通过提供流动性,同时低买高卖而获利,此外作为提高流动性的报酬,获取某些交易所提供的手续费。
● 趋势/事件驱动策略是利用数据传输速度优势,获取市场上的交易信息流(如量价、订单簿、订单流信息)和外部事件信息(如经济数据,突发事件等),识别出尚未被股价反应的新信息从而迅速交易获利。

▼高频交易、低延时交易、程序化交易、算法交易,你分得清楚吗?

高频交易对市场有啥影响?

对市场流动性的影响?

对市场稳定性的影响?

主要的反对声音集中在:
① 高频交易订单速度和数量可能会对交易所服务器形成威胁:在短时间内频繁且大量发单、撤单、成交,对交易所的通信系统是一个巨大挑战;
② 高频交易的某些策略会损害市场利益,给市场带来更多的不确定性的风险,导致出现“乌龙指”、“闪崩”等情况。

高频交易在国外是咋监管的?

高频交易起源于美国,快速发展后为全球市场带来了巨大的改变。2010年“闪崩”之后,美国主要从四大方面建立了监管措施:
① 信息收集和监测:各交易所向监管机构统一提供完整的订单数据,供监管机构对市场中的高频交易行为进行直接监管。
② 过滤机制:券商有对客户订单审核和监测的义务,不能直接将订单接入交易所的交易系统而不经过事前审查和过滤。
③ 应急处理机制:熔断机制和涨跌停制度,建立错单取消机制。
④ 特定行为限制:禁止“闪电交易”(Flash Order),闪电交易是各交易所为高频交易客户提供的服务,属于抢先交易行为,这有损市场透明度,具有不公平性。