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外汇交易资金管理系统

期货市场的发展历程

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从美国历史看我国为何要发挥制度优势、摆脱定价权的政治桎梏,走出拥有中国特色的期货市场

从美国历史看我国为何要发挥制度优势、摆脱定价权的政治桎梏,走出拥有中国特色的期货市场

图片来源@视觉中国

中国期货市场的软肋:定价话语权

美国期货历史

监管特点与比较

也就是说,虽然美国是市场先于立法,但立法仍然先于监管。而基于我国经验及法律基础的缺失,彼时的市场处于一个“半自由”状态,政策松口+自治管理构成了我国此前期货市场的管理模式。直至1999年6月,国务院颁布《期货交易管理暂行条例》,期货市场虽“有据可依”,但该文件仍然秉持着清理整顿的目的,并未将期货市场的开放与资本的开放作为重点。

在2005年《证券法》和2007年《期货交易管理条例》发行以来,我国的资本市场包括期货市场,进入了新的领域。2001年第九届全国人民代表大会第四次会议通过的《中华人民共和国国民经济与社会发展第十个五年计划纲要》提出要“积极发展大宗商品批发市场,稳步发展期货市场”。也因此这一阶段以交易量的扩大作为显著特征,并建立了《期货交易管理条例》为核心的法规体系和中国证监会、期货业协会、期货交易所三级监管体系。不难发现,这一监管体系与美国的三级监管体系几近一致,除了美国明确SECCFTC之间的分类管理,而我国则统一由证监会管理。

在美国的发展过程中,有大量的投机分子存在于历史并引发了期货市场乃至现货交易市场的价格波动,最终造成民意上的不稳定,才真正地引起了国家的注意。